تبیان، دستیار زندگی

سلام

در این تاپیك همانطور كه از عنوان آن مشهود است ،  مطالب و اخباری كه نگاهی به آینده بازار و پیش بینی روند صعودی یا نزولی شاخص كل خواهد داشت را به بحث و بررسی خواهیم گذاشت.

 یا علی

از ابتدای هفته جاری فصل دیگری در بازار سهام آغاز شده که ناشی از انتظار برای اعلام گزارش های عملکرد 9 ماهه شرکت ها است بطوریکه نتایج مثبت آن می تواند در بهبود وضعیت بازار گام موثری بردارد.

در شرایط فعلی نیز بورس روال طبیعی خود را طی می کند، اما به دلیل تحولات و مباحث پیرامون مسایل اقتصادی و سیاسی کشور، بازارهای رقیب و موازی بورس کمی فعال تر شده و این فعالیت باعث خروج بخشی از نقدینگی در گردش از بازار سهام شده است.

ابوالقاسم آقادوست، کارشناس بازار سرمایه، با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز تصریح کرد: با توجه به اینکه بازار منتظر ارایه صورت های مالی عملکرد 9 ماهه شرکت ها است، به نظر می رسد با اعلام آنها شرایط بیش از پیش بهتر شده و از اواسط دی ماه بازار روند صعودی خود را آغاز کند. البته زمان رشد و جهش اصلی بورس را می توان به اوایل بهمن ماه موکول کرد.

وی در پاسخ به اینکه آیا انتخابات مجلس شورای اسلامی در نحوه و روند حرکتی بازار اثر گذار است یا خیر، اظهار داشت: اثرگذاری انتخابات مجلس بگونه ای نیست که بتواند موجب ایجاد روند منفی در بورس شود، حتی این موضوع می تواند تأثیر مثبت نیز داشته باشد. چرا که بنده معتقد به آثار مستقیم انتخابات بر بازار سرمایه نیستم.

وی استخراج گزارش های عملکردمیان دوره ای 9 ماهه شرکت ها را دلیلی بر شمرد که در کنار استراحت کامل شاخص کل در محدوده فعلی و جذاب شدن کنونی قیمت های سهام می تواند در ایجاد روند صعودی در بازار در بهمن ماه نقش اصلی را ایفا کند.

آقادوست افزود: با وجود قیمت های فعلی در بازار سهام، بورس از ابتدای بهمن ماه می تواند به سیر صعودی خود برگشته و رونق مورد نظر را کسب کند.

در این بین پیش بینی می شود بخش عمده ای از بازار مشمول این رونق شود و البته باید توجه داشت که این رونق می تواند در برخی صنایع بیشتر باشد.

این کارشناس بازار سرمایه صنایع پر رونق بورس در ماه های آتی را صنایع معدنی و کانی ها، ساختمان، پتروشیمی و دارو برشمرد و خاطر نشان کرد: در کنار صنایع مذکور سهام شرکت های فعال در حوزه صنعت، واسطه گری های مالی در زمان شکل گیری روند با ثبات و مثبت در بازار می توانند در مسیری صعودی مورد توجه واقع شوند.

وی در رابطه با میزان اثر پذیری صنعت پتروشیمی از موضوع تحریم های بین المللی تصریح کرد: چنانچه تهدید بیگانگان جدی باشد، می تواند اثراتی را بر این صنعت در پی داشته باشد. اما باید توجه داشت که بسیاری از شرکت های این گروه صادراتی بوده و به دلیل افزایش نرخ ارز با افزایش سودآوری خود همراه هستند. بطوریکه نوسانات نرخ ارز می تواند علاوه بر پوشش ریسک ناشی از تحریم ها، درآمدهای ارزی آنها را نیز بالا ببرد.

مدیر عامل سابق شرکت کارگزاری بانک رفاه کارگران بحران های مالی در اقتصاد جهانی را بیشتر به حوزه یورو مربوط دانست و گفت: بحران ها و مشکلات مالی عموماً مربوط به اقتصادهای وابسته به یورو است که البته این موضوع روی قیمت های جهانی نیز اثر گذار می باشد. اما پیش بینی می شود این مشکلات به سایر مناطق دنیا نیز کشیده شده و اقتصاد کشورهای دیگر را نیز تحت تأثیر گذارد.

افزون بر این با توجه به مباحث مطرح شده، رشد چندان بالایی برای قیمت های جهانی پیش بینی نمی شود و انتظار می رود در همین محدوده ها نوسان پیدا کنند.

بورس هم اکنون بگونه ای به حرکت خود ادامه میدهد که روند آن چندان قابل پیش بینی نیست. بطوریکه مشاهده می شود بازار روند خاصی را در بلند مدت دنبال نمی کند و حرکتی خنثی دارد.

بنا بر گزارش بورس نیوز، در شرایط فعلی بازار سهام آبستن دو تحول بزرگ است که می تواند اثرات قابل توجهی بر بازار داشته باشد.

یکی از این تحولات که در حال حاضر نیز با آن مواجه هستیم، افزایش سرمایه های سنگین اعمال شده در شرکت ها طی سال گذشته است. شرکت هایی از جمله "فملی"، "فولاد"، "بترانس"، "وغدیر" و دیگر شرکت های بزرگی که روند معاملات سهام آنها، اثرات زیادی بر شاخص کل بورس و تعیین روند کلی بازار دارند. موضوعی که پیش از این نیز در خبرهای قبلی بورس نیوز بسیار بر آن تأکید شد و با اطلاع رسانی از اثرات واقعی این افزایش سرمایه ها بر بازار، نسبت به چنین اقداماتی هشدار داده شده بود.

بدین معنا که افزایش سرمایه های متعدد با درصدهای بالا افزون بر آنکه باعث بلوکه شدن نقدینگی در حق تقدم های ناشی از افزایش سرمایه حداقل به مدت چهار ماه می شود، تبدیل این حق تقدم ها به سهام قابل معامله، می تواند فشار مضاعفی را بر بازار اعمال کند. بطوریکه هر حق تقدم 100 تومانی در بازار پس از تبدیل به سهم، به قیمت روی تابلو معامله می شود و این امر موجب افزایش میزان عرضه سهم در بازار به جهت شناسایی سود و سرمایه گذاری روی سایر سهم های پر پتانسیل بازار از سوی سهامدار می شود. با افزایش حجم عرضه در یک سهم به ویژه سهم های اثر گذار، بازار از خود واکنش نشان می دهد و همین جو روانی ایجاد شده می تواند فشاری مضاعف را در کل بازار اعمال کرده و آن را با روندی منفی همراه سازد.

دومین تحول بزرگی که می تواند بازار را متأثر سازد، بازگشایی نماد سنگ آهنی ها است، چرا که نماد این شرکت ها همچنان متوقف مانده و با گذشت سه ماهه هنوز خبری از بازگشایی آنها نیست. حتی اگر هیچگونه تغییری در EPS این شرکت ها به دلیل تغییر درصد حقوق و بهره مالکانه معادن رخ نداده و ارایه تعدیل منفی در بودجه سال مالی جاری آنها مشاهده نشود، اما با توجه به طولانی شدن مدت زمان توقف نماد شرکت های سنگ آهنی و نگرانی سهامداران آنها از احتمال بروز مجدد چنین مشکلی در این گروه در کنار بلوکه ماندن سرمایه آنها به مدت طولانی، به نظر می رسد بازار سهام پس از بازگشایی آنها با فشار فروش چشمگیری در سهام آنها مواجه شود.

چرا که سهامداران با این نگاه که می توانند سرمایه گذاری امن تری در سایر گروه ها و سهام موجود در بازار داشته و بتوانند بازدهی بیشتری کسب کنند، سهام خود را فروخته و اگر تعدیل منفی EPS نیز در کار نباشد، عطای این گروه را به لقایش می بخشند.

این دو عامل برای سه ماه آتی بورس اکتفا می کند که بازار در همین شرایط باقی مانده و همچنان غیر قابل پیش بینی به روند منفی خود ادامه دهد.

در همین راستا تا زمانی که بازار بتواند بر این دو نیرو فایق آید، می توان شاهد بازگشت بازار به روال طبیعی و رشد دوباره شاخص ها بود. اما وقوع چنین اتفاقی با توجه به پتانسیل های موجود در بازار حداقل به شش ماه فرصت نیاز دارد.

البته در این بین پتانسیل های مثبتی هم در بازار به چشم می خورد که افزایش نرخ دلار مهمترین این عوامل مثبت است. از همین رو باید منتظر ماند و دید که در گزارش های 9 ماهه، شرکت های صادر کننده چقدر می توانند از این محل بهره برده و منتفع شوند. چرا که با یک فاصله حدود سه ماهه اثرات این موضوع می تواند در رقابت پذیری تولیدات داخلی و افزایش سودآوری ناشی از فروش صادراتی آنها مشاهده شود.

در نتیجه به نظر می رسد از اردیبهشت ماه سال آتی بازار متحول شده و روند صعودی خود را آغاز کند و با توجه به رشد قیمت دلار، صادراتی ها پیشروی بازار در این روند خواهند بود.

اما سهام صنایعی که کالای مشابه آنها در جهان مورد معامله قرار می گیرند همچون فولاد و سنگ آهن، می توانند بورس را تا حد زیادی متأثر کنند و در این حرکت صعودی نقش بسزایی داشته باشند.

به دنبال آنها نیز سهام شرکت های سرمایه گذاری که در پرتفوی خود چنین سهامی دارند، جزو سهم های پر پتانسیل محسوب می شوند.

اما باید توجه داشت که واقعیت های اقتصادی کشور، ما را به سمت تثبیت قیمت دلار در محدوده 1500 تومانی می برد. چنانکه در حال حاضر نیز دلار در چنین رقم هایی معامله می شود. البته بازار به ثبات این نرخ ها اطمینان ندارد و اگر 10 الی 15 روز دلار در این مرزها معامله شود، بازار به این اعداد اعتماد کرده و آن را به عنوان کف قیمتی تثبیت می کند و علی رغم میل باطنی بازار، در حال حاضراینطور نمایان است که کف قیمتی دلار در محدوده 1500 تومانی بسته شده است.

در پایان در رابطه با وضعیت بازارهای موازی می توان به بحث دیگری که در هفته گذشته مطرح شده، اشاره کرد و آن اجرای فاز دوم قانون هدفمندی یارانه ها است که احتمالاً رکورد تورمی بزرگی به دنبال خواهد داشت. بنا بر این در چنین شرایطی سرمایه گذاری روی کالاهای سرمایه ای نیز مناسب به نظر می رسد. چرا که همواره قیمت این کالاها هم پایه و متناسب با نرخ تورم رشد کرده است و با ورود موج نقدینگی به سمت سرمایه گذاری در این کالاها می توان انتظار داشت، در صورتی که ورود نقدینگی به سمت این کالاها بدون نظارت و کنترل باشد، می تواند این بازارها را نیز با تورم همراه سازد.